Transcontinental Inc — Management Reports 2024

Rapport de gestion

Pour les périodes closes le 28 avril 2024 et le 30 avril 2023

RAPPORT DE GESTION

Pour le deuxième trimestre clos le 28 avril 2024

Le présent rapport de gestion a pour objectif d'aider le lecteur à mieux comprendre les activités, la stratégie de développement et les perspectives d'avenir de Transcontinental inc., notre façon de gérer les risques, ainsi que d'analyser les résultats et la situation financière de la Société pour le deuxième trimestre clos le 28 avril 2024. Il devrait être lu de concert avec les informations contenues dans les états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités et les notes afférentes. De l’information additionnelle relative à la Société, y compris son Rapport annuel et sa Notice annuelle, peut également être obtenue sur SEDAR+ à l’adresse www.sedarplus.ca.

Dans le cadre du présent document, à moins d’indication contraire, l’information financière présentée a été préparée selon les Normes internationales d’information financière de comptabilité (« IFRS ») et le terme « dollar » ainsi que le symbole « $ » désignent des dollars canadiens.

De plus, dans ce présent rapport de gestion, nous utilisons aussi certaines données financières non conformes aux IFRS, pour lesquelles une définition complète est présentée ci-dessous et pour lesquelles un rapprochement aux données financières conformes aux IFRS est présenté dans le tableau #2, à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » et à la note 3, « Information sectorielle », des états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités pour le deuxième trimestre clos le 28 avril 2024. Ces mesures doivent être considérées comme un complément aux mesures de performance financière conformes aux IFRS. Elles ne s’y substituent pas et n’y sont pas supérieures.

Finalement, afin de faciliter la lecture de ce rapport, les termes « TC Transcontinental », « Transcontinental », « Société », « nous », « notre » et « nos » désignent tous Transcontinental inc. et ses filiales et coentreprises.

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Rapport de gestion - 1

MISE EN GARDE AU SUJET DES ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Nos communications publiques comprennent souvent des énoncés prospectifs, verbaux ou écrits, formulés d’après les attentes de la direction et assujettis à un certain nombre de risques et d’incertitudes intrinsèques, connus ou non. Par leur nature, les énoncés prospectifs reposent sur plusieurs hypothèses tant générales que spécifiques. La Société conseille aux lecteurs de ne pas se fier indûment à ces énoncés, car les résultats ou événements réels pourraient différer de façon importante des attentes exprimées ou sous-entendues dans ces énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs comprennent notamment des énoncés relatifs à nos objectifs, nos perspectives, nos stratégies pour atteindre ces objectifs, de même que des énoncés relatifs à nos opinions, projets, prévisions, attentes, estimations et intentions. Les mots « peuvent », « pourraient », « devraient », « seraient », « hypothèses », « plan », « stratégie », « perspectives », « croire », « projeter », « estimer », « chercher », « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « objectif » et l'emploi du futur et du conditionnel, ainsi que les mots et expressions semblables, visent à dénoter des énoncés prospectifs. De tels énoncés prospectifs peuvent aussi comprendre des observations concernant les résultats financiers prévisionnels et les perspectives quant à ses activités et les économies où elle opère. La performance future de la Société pourrait également être touchée par un certain nombre de facteurs, dont plusieurs sont hors de son contrôle ou de sa volonté. Les principaux risques, incertitudes et facteurs qui pourraient avoir une incidence sur les résultats réels sont décrits dans le Rapport de gestion pour l'exercice clos le 29 octobre 2023 et dans la plus récente Notice annuelle.

Sauf indication contraire de la part de la Société, les énoncés prospectifs ne tiennent pas compte de l’effet potentiel d’éléments non récurrents ou d’autres éléments exceptionnels, ni de cessions, ni de regroupements d’entreprises, ni de fusions ou acquisitions qui pourraient être annoncés ou conclus après la date du 5 juin 2024.

Ces énoncés prospectifs sont faits conformément aux dispositions prévues dans les lois canadiennes applicables sur les valeurs mobilières en matière d’exonération.

Les énoncés prospectifs présentés dans ce rapport de gestion sont basés sur les attentes actuelles et sur les données disponibles au 5 juin 2024. Des énoncés prospectifs peuvent être également intégrés à d’autres documents déposés auprès des organismes de réglementation en matière de valeurs mobilières au Canada ou à toute autre communication. La direction de la Société décline toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser ces énoncés, à moins que les autorités ne l’exigent.

PROFIL DE TC TRANSCONTINENTAL

TC Transcontinental est un chef de file en emballage souple en Amérique du Nord et pour les services au commerce de détail au Canada, de même que le plus important imprimeur au Canada. La Société est également le plus important groupe canadien d’édition pédagogique de langue française. Depuis plus de 45 ans, TC Transcontinental a comme mission de créer des produits et services de qualité permettant aux entreprises d'attirer, de joindre et de fidéliser leur clientèle cible.

Le respect, le travail d'équipe, la performance et l'innovation sont les valeurs fortes de la Société et de ses employés. L’engagement de TC Transcontinental auprès de ses parties prenantes est d’agir de manière responsable dans la poursuite de ses activités d'affaires.

Transcontinental inc. (TSX : TCL.A TCL.B), connue sous la marque TC Transcontinental, compte environ 7 600 employés, dont la majorité sont en poste au Canada, aux États-Unis et en Amérique latine. Ses revenus ont été de 2,9 milliards $ pour l'exercice clos le 29 octobre 2023. Pour plus d’information, veuillez visiter le site web de TC Transcontinental au www.tc.tc.

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Rapport de gestion - 2

FAITS SAILLANTS

Tableau #1 :

(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées cidessus.

• Revenus de 683,2 millions $ pour le trimestre clos le 28 avril 2024; résultat opérationnel de 33,2 millions $; et résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 15,9 millions $ (0,18 $ par action).

• Résultat opérationnel avant amortissement ajusté de 110,1 millions $ pour le trimestre clos le 28 avril 2024; résultat opérationnel ajusté de 72,3 millions $; et résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté de 45,3 millions $ (0,52 $ par action).

• Croissance du résultat opérationnel avant amortissement ajusté de 1,0 %, incluant une hausse de 5,6 % dans le secteur de l'emballage.

• Poursuite du déploiement de raddar[MC] .

• Fermeture des usines de Tomah (Wisconsin) le 2 février 2024 et de Saint Hyacinthe (Québec) le 20 avril 2024 avec un transfert des activités aux autres usines du réseau ainsi que fin des activités de distribution du Publisac au Québec.

NOUVEAU NOM POUR LE SECTEUR DE L'IMPRESSION

La Société a pris la décision de renommer le secteur de l’impression par le secteur des services au commerce de détail et de l’impression afin de refléter l'évolution de ses activités et de son offre de services ainsi que les occasions de croissance liées aux services au commerce de détail.

NOUVEAU PROGRAMME DE RACHATS D'ACTIONS

Le 5 juin 2024, la Société a annoncé, sujet à l'approbation de la Bourse de Toronto, son intention de mettre en place un nouveau programme de rachat d'actions dans le cours normal de ses activités lui permettant de racheter jusqu'à 5,0 % de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A et des actions catégorie B.

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Rapport de gestion - 3

RAPPROCHEMENT DES DONNÉES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS

(Non audités)

Les données financières ont été préparées en conformité avec les IFRS. Cependant, les données financières utilisées, soit le résultat opérationnel avant amortissement ajusté, la marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté, le résultat opérationnel ajusté, la marge du résultat opérationnel ajusté, les impôts sur le résultat ajusté, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté par action, l’endettement net et le ratio d’endettement net, pour lesquelles un rapprochement est présenté au tableau ci-après, ne sont pas définies par les IFRS et pourraient être calculées différemment par d’autres entreprises. Nous sommes d'avis qu’un grand nombre de nos lecteurs analysent la performance financière des activités de la Société en fonction de ces données financières non conformes aux IFRS, puisqu'elles peuvent faciliter la comparaison entre les périodes. Ces mesures doivent être considérées comme un complément aux mesures de performance financière conformes aux IFRS. Elles ne s’y substituent pas et n’y sont pas supérieures.

La Société est également d'avis que ces mesures sont des indicateurs utiles de la performance de ses opérations et de sa capacité à faire face à ses obligations financières. Par ailleurs, la direction utilise également certaines de ces données financières non conformes aux IFRS pour évaluer la performance de ses activités et de ses gestionnaires.

Tableau #2 :

Rapprochement du résultat opérationnel - Deuxième trimestre et cumulatif

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres d'ouvrages pédagogiques.

(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.

Rapprochement du résultat opérationnel - Deuxième trimestre et cumulatif pour le secteur de l'emballage

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients.

(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.

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Rapport de gestion - 4

Rapprochement du résultat opérationnel - Deuxième trimestre et cumulatif pour le secteur des services au commerce de détail et de l'impression

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients.

(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.

Rapprochement du résultat opérationnel - Deuxième trimestre et cumulatif pour le secteur autres

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres d'ouvrages pédagogiques.

(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.

Rapprochement du résultat opérationnel - Huit derniers trimestres

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres d'ouvrages pédagogiques.

(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.

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Rapport de gestion - 5

Rapprochement du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société - Deuxième trimestre et cumulatif

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres d'ouvrages pédagogiques.

Rapprochement du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société - Huit derniers trimestres

(1) Les amortissements des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres d'ouvrages pédagogiques.

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Rapport de gestion - 6

ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS - DEUXIÈME TRIMESTRE

Revenus

Les revenus ont diminué de 64,0 millions $, soit de 8,6 %, passant de 747,2 millions au deuxième trimestre de 2023 à 683,2 millions pour la même période en 2024. Cette diminution est principalement attribuable à une baisse de volumes dans le secteur des services du commerce de détail et de l'impression ainsi que dans le secteur de l'emballage. Une analyse plus approfondie des revenus est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - deuxième trimestre ».

Charges opérationnelles et autres charges

Les charges opérationnelles ont diminué de 65,1 millions $ au deuxième trimestre de 2024, soit de 10,2 %, comparativement à la même période en 2023. Cette diminution provient principalement de la réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liée au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023 et de la baisse de volumes.

Les frais de restructuration et autres coûts ont augmenté de 12,2 millions $, passant de 3,8 millions au deuxième trimestre de 2023 à 16,0 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette augmentation est principalement due à des frais de réduction d'effectifs et autres coûts engendrés dans le cadre de fermeture d'usines, ainsi qu'à des actions mises en place pour ajuster notre structure de coûts.

Au cours du deuxième trimestre de 2024, des charges de dépréciation de 5,4 millions $ ont été comptabilisées à la suite de la révision d'estimation des avantages économiques futurs attendus des équipements principalement dans le secteur des services au commerce de détail et de l'impression.

Résultat opérationnel avant amortissement

Le résultat opérationnel avant amortissement a diminué de 16,5 millions $, soit de 15,7 %, passant de 105,2 millions au deuxième trimestre de 2023 à 88,7 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette baisse est principalement due à la hausse des frais de restructuration et autres coûts, aux charges de dépréciation d'actifs ainsi qu'à une baisse de volumes, partiellement contrebalancées par la réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liée au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023, ainsi qu'à une répartition de produits plus favorable.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 1,1 million $, soit de 1,0 %, passant de 109,0 millions au deuxième trimestre de 2023 à 110,1 millions au deuxième trimestre de 2024. La hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté est principalement due à nos initiatives de réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liées au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023, ainsi qu'à une répartition de produits plus favorable, partiellement contrebalancées par une baisse de volumes. Une analyse plus approfondie du résultat opérationnel ajusté est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - deuxième trimestre ».

Amortissement

L'amortissement a diminué de 5,9 millions $, passant de 61,4 millions au deuxième trimestre de 2023 à 55,5 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette diminution est majoritairement en lien avec la fin de la période d'amortissement de certaines immobilisations corporelles et incorporelles, partiellement contrebalancée par des acquisitions d'immobilisations principalement dans le secteur de l'emballage.

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Rapport de gestion - 7

Frais financiers nets

Les frais financiers nets ont diminué de 0,8 million $, passant de 15,2 millions au deuxième trimestre de 2023 à 14,4 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette variation favorable s'explique principalement par la baisse de l'endettement net, partiellement contrebalancée par l'effet des variations des taux de change ainsi que par la hausse des taux d'intérêt sur la dette à taux variable.

Impôts sur le résultat

Les impôts sur le résultat ont diminué de 3,6 millions $, passant de 6,4 millions au deuxième trimestre de 2023 à 2,8 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette baisse est principalement attribuable à la baisse du résultat avant impôts.

Les impôts sur le résultat ajusté ont augmenté de 0,6 million $, passant de 11,9 millions au deuxième trimestre de 2023, soit un taux d'imposition effectif de 23,3 %, à 12,5 millions au deuxième trimestre de 2024, soit un taux d'imposition effectif de 21,6 %. Cette baisse du taux d'imposition effectif est attribuable à la répartition géographique du résultat avant impôts.

Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société

Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société a diminué de 6,3 millions $, soit de 28,4%, passant de 22,2 millions au deuxième trimestre de 2023 à 15,9 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette baisse est principalement attribuable à la diminution du résultat opérationnel avant amortissement expliquée précédemment, partiellement contrebalancée par la diminution de l'amortissement, des frais financiers et des impôts sur le résultat. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société est passé de 0,26 $ à 0,18 $, respectivement.

Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté a augmenté de 6,2 millions $, soit de 15,9 %, passant de 39,1 millions au deuxième trimestre de 2023 à 45,3 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette hausse est principalement due à l'augmentation du résultat opérationnel ajusté avant amortissement expliquée précédemment et à la diminution de l'amortissement et des frais financiers, partiellement contrebalancées par la hausse des impôts sur le résultat. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté est passé de 0,45 $ à 0,52 $, respectivement.

ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS - CUMULATIF

Revenus

Les revenus ont diminué de 90,6 millions $, soit de 6,2 %, passant de 1 454,2 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 1 363,6 millions pour la même période en 2024. Cette baisse s'explique principalement par une baisse de volumes dans le secteur des services du commerce de détail et de l'impression ainsi que dans le secteur de l'emballage. Une analyse plus approfondie des revenus est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - cumulatif ».

Charges opérationnelles et autres charges

Les charges opérationnelles ont diminué de 103,7 millions $ au cours des six premiers mois de l'exercice 2024, soit de 8,2 %, comparativement à la même période en 2023. Cette diminution provient principalement de la réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liée au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023 et de la baisse de volumes.

Les frais de restructuration et autres coûts ont augmenté de 15,3 millions $, passant de 12,0 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 27,3 millions pour la même période en 2024. Cette augmentation est principalement due à des frais de réduction d'effectifs et autres coûts engendrés dans le cadre de fermeture d'usines, ainsi qu'à des actions mises en place pour ajuster notre structure de coûts.

Au cours des six premiers mois de l'exercice 2024, des charges de dépréciation de 7,5 millions $ ont été comptabilisées à la suite de la révision d'estimation des avantages économiques futurs attendus des équipements principalement dans le secteur des services au commerce de détail et de l'impression.

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Rapport de gestion - 8

Résultat opérationnel avant amortissement

Le résultat opérationnel avant amortissement a diminué de 9,7 millions $, soit de 5,4 %, passant de 181,1 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 171,4 millions pour la même période en 2024. Cette baisse est principalement due à une baisse de volumes ainsi qu'à la hausse des frais de restructuration et autres coûts, aux charges de dépréciation d'actifs, partiellement contrebalancées par la réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liée au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023 ainsi que par une répartition de produits plus favorable.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 13,1 millions, soit de 6,8 %, passant de 193,1 millions $ au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 206,2 millions pour la même période en 2024. La hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté est principalement due à nos initiatives de réduction de coûts d'utilisation des matériaux et de coûts fixes, liée au programme d’amélioration de la profitabilité et de la situation financière annoncé en décembre 2023 ainsi que par une répartition de produits plus favorable, partiellement contrebalancées par une baisse de volumes. Une analyse plus approfondie du résultat opérationnel ajusté est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - cumulatif ».

Amortissement

L'amortissement a diminué de 11,9 millions $, passant de 122,3 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 110,4 millions pour la même période en 2024. Cette diminution est majoritairement en lien avec la fin de la période d'amortissement de certaines immobilisations corporelles et incorporelles, partiellement contrebalancée par des acquisitions d'immobilisations dans le secteur de l'emballage.

Frais financiers nets

Les frais financiers nets ont diminué de 3,6 millions $, passant de 31,9 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 28,3 millions pour la même période en 2024. Cette variation favorable s'explique principalement par la baisse de l'endettement net ainsi que par l'effet des variations des taux de change, partiellement contrebalancés par la hausse des taux d'intérêt sur la dette à taux variable.

Impôts sur le résultat

Les impôts sur le résultat ont diminué de 0,9 million $, passant de 3,5 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 2,6 millions pour la même période en 2024. Cette baisse est principalement attribuable à des différences entre le traitement comptable et le traitement fiscal ayant un impact favorable en 2024, partiellement contrebalancées par la répartition géographique du résultat avant impôts.

Les impôts sur le résultat ajusté ont augmenté de 4,3 millions, passant de 15,7 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023, soit un taux d'imposition effectif de 20,6 %, à 20,0 millions pour la même période en 2024, soit un taux d'imposition effectif de 19,4 %. Cette baisse du taux d'imposition effectif est principalement attribuable à des différences entre le traitement comptable et le traitement fiscal ayant un impact favorable en 2024, partiellement contrebalancées par la répartition géographique du résultat avant impôts.

Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société

Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société a augmenté de 6,6 millions $, soit de 28,4 %, passant de 23,2 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 29,8 millions pour la même période en 2024. Cette hausse est principalement due à la diminution de l'amortissement et des frais financiers, partiellement contrebalancée par la diminution du résultat opérationnel avant amortissement expliquée précédemment. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société est passé de 0,27 $ à 0,34 $, respectivement.

En ce qui a trait au résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté, il a augmenté de 22,5 millions $, soit de 37,4 %, passant de 60,2 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 82,7 millions pour la même période en 2024, majoritairement en raison de la hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté expliquée précédemment, à la diminution de l'amortissement et des frais financiers, partiellement contrebalancée par la hausse des impôts sur le résultat. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté est passé de 0,70 $ à 0,95 $ respectivement.

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Rapport de gestion - 9

ANALYSE DES RÉSULTATS SECTORIELS - DEUXIÈME TRIMESTRE

(Non audités)

Tableau #3 :

(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.

Secteur de l’emballage

Les revenus du secteur de l'emballage ont diminué de 31,8 millions $, soit de 7,2 %, passant de 444,2 millions au deuxième trimestre de 2023 à 412,4 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette diminution est principalement attribuable à une baisse de volumes due à un ralentissement de la demande, notamment dans le marché médical.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 3,8 millions $, soit de 5,6 %, passant de 67,4 millions au deuxième trimestre de 2023 à 71,2 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette augmentation est principalement attribuable à nos initiatives de réduction de coûts ainsi que par une répartition de produits plus favorable, partiellement contrebalancées par la baisse de volumes. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur est en hausse, passant de 15,2 % au deuxième trimestre de 2023 à 17,3 % au deuxième trimestre de 2024, principalement en raison des éléments mentionnés ci-dessus.

Secteur des services au commerce de détail et de l'impression

Les revenus du secteur des services au commerce de détail et de l'impression ont diminué de 32,2 millions $, soit de 10,8 %, passant de 298,5 millions au deuxième trimestre de 2023 à 266,3 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette diminution est majoritairement attribuable à une baisse de volumes pour les activités d'impression de circulaires, en lien avec la fin des activités de distribution du Publisac au Québec, et pour les activités d'impression de magazines et de livres, partiellement contrebalancées par le déploiement de raddar[MC ] et par une hausse de volume pour les activités de marketing sur le lieu de vente.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 2,9 millions $, soit de 5,8 %, passant de 50,0 millions au deuxième trimestre de 2023 à 47,1 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette baisse est majoritairement causée par la diminution de volumes, et par l'effet défavorable des taux de change, partiellement contrebalancés par nos initiatives de réduction de coûts. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur a augmenté, passant de 16,8 % au deuxième trimestre de 2023 à 17,7 % au deuxième trimestre de 2024 en raison de nos initiatives de réduction de coûts ainsi qu'à l'effet favorable relié au déploiement de raddar[MC] .

Autres

Les revenus sont demeurés stables à 4,5 millions au deuxième trimestre de 2024 comparativement au deuxième trimestre de 2023.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 0,2 million $, passant de -8,4 millions au deuxième trimestre de 2023 à -8,2 millions au deuxième trimestre de 2024, principalement en raison de l'effet favorable de la variation des taux de change.

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Rapport de gestion - 10

ANALYSE DES RÉSULTATS SECTORIELS - CUMULATIF

(Non audités)

Tableau #4 :

(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.

Secteur de l’emballage

Les revenus du secteur de l’emballage ont diminué de 39,3 millions $, passant de 849,9 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 810,6 millions pour la même période en 2024. Cette diminution est principalement attribuable à une baisse de volumes due à un ralentissement de la demande, notamment dans le marché médical.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 17,6 millions $, passant de 114,0 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 131,6 millions pour la même période en 2024. Cette augmentation est principalement attribuable à nos initiatives de réduction de coûts ainsi que par une répartition de produits plus favorable, partiellement contrebalancées par la baisse de volumes. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur est en hausse, passant de 13,4 % au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 16,2 % pour la même période en 2024 principalement en raison des éléments mentionnés ci-dessus.

Secteur des services au commerce de détail et de l'impression

Les revenus du secteur des services au commerce de détail et de l'impression ont diminué de 53,3 millions $, passant de 584,7 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 531,4 millions pour la même période en 2024. Cette diminution est majoritairement attribuable à une baisse de volumes pour les activités d'impression de circulaires, en lien avec la fin des activités de distribution du Publisac au Québec, et pour les activités d'impression de magazines et de livres, partiellement contrebalancées par le déploiement de raddar[MC ] et par une hausse de volume pour les activités de marketing sur le lieu de vente.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 4,0 millions $, passant de 90,6 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 86,6 millions pour la même période en 2024. Cette baisse est majoritairement causée par l'effet défavorable des taux de change et par la diminution de volumes, partiellement contrebalancés par nos initiatives de réduction de coûts. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur a augmenté, passant de 15,5 % au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 16,3 % pour la même période en 2024 en raison de nos initiatives de réduction des coûts ainsi qu'à une répartition de produits plus favorable.

Autres

Les revenus ont augmenté de 2,0 millions $, passant de 19,6 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à 21,6 millions pour la même période en 2024. Cette hausse est majoritairement due à la diminution des éliminations intersectorielles ainsi qu'à la hausse de volumes dans le secteur des médias.

Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 0,5 million $, passant de -11,5 millions au cours des six premiers mois de l'exercice 2023 à -12,0 millions pour la même période en 2024. Cette baisse est principalement attribuable à l'effet défavorable de la variation de la charge de rémunération à base d'actions, partiellement contrebalancé par des synergies provenant de l'intégration des acquisitions dans le secteur des médias.

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Rapport de gestion - 11

SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

(Non audités)

Le tableau #5 présente un résumé des principales informations financières consolidées tirées des états financiers consolidés annuels audités de la Société ainsi que certaines données financières qui ne sont pas définies par les IFRS pour chacun des huit derniers trimestres.

Tableau #5 :

(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.

La variabilité des données financières des périodes intermédiaires est influencée par plusieurs facteurs, notamment :

• L’incidence des acquisitions;

• L’effet de la variation des taux de change;

• L'effet de la variation des taux d'intérêt;

• L’incidence de la variation du cours de l’action sur la charge reliée à la rémunération à base d’actions;

• L'effet de la variation du prix de nos matières premières dont la résine et le papier;

• L'effet de l'inflation sur les coûts.

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Rapport de gestion - 12

SITUATION FINANCIÈRE, LIQUIDITÉS ET STRUCTURE DU CAPITAL

(Non audités)

Tableau #6 :

(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.

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Rapport de gestion - 13

ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIÈRE - DEUXIÈME TRIMESTRE

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont diminué, passant de 105,0 millions $ au deuxième trimestre de 2023 à 73,0 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette diminution s'explique surtout par la variation des éléments hors caisse liés aux opérations, notamment en raison de la baisse des inventaires au sein du secteur de l'emballage au cours de la période correspondante de l'exercice précédent ainsi que par l'augmentation des déboursés liées aux réductions d'effectifs et autres frais de restructuration.

Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement

Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement sont passés d'un déboursé de 53,2 millions $ au deuxième trimestre de 2023 à un déboursé de 30,0 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette variation est principalement attribuable à une diminution des investissements en immobilisations corporelles.

Flux de trésorerie liés aux activités de financement

Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont passés d'un déboursé de 41,1 millions $ au deuxième trimestre de 2023 à un déboursé de 39,8 millions au deuxième trimestre de 2024. Cette légère variation est majoritairement attribuable à la diminution des frais financiers payés sur la dette à long terme et les facilités de crédit.

Instruments d’emprunt

La Société dispose d'une facilité de crédit au montant de 400,0 millions $ ou l'équivalent en dollars américains qui vient à échéance en février 2028. Le taux d’intérêt applicable à la facilité de crédit est basé sur la cote de crédit de la Société. Selon la cote de crédit actuelle, il s’agit du taux des opérations de pension à un jour (« CORRA ») majoré de 1,970 % pour les périodes d'un mois ou majoré de 1,996% pour les périodes de trois mois, ou du taux de financement à un jour garanti (« SOFR ») majoré de 1,775 %, ou alors du taux préférentiel du Canada ou du taux préférentiel des États-Unis majoré de 0,675 %.

La Société dispose d'une autre facilité de crédit d'un montant maximum de 15,0 millions de dollars américains (20,5 millions $) qui vient à échéance en mars 2025. Le taux d'intérêt applicable à cette facilité de crédit est le taux SOFR majoré de 1,450 %. Cette facilité de crédit a été prolongée d'une année supplémentaire le 21 février 2024, et le montant maximum est passé de 25,0 millions de dollars américains à 15,0 millions de dollars américains.

Au 28 avril 2024, un montant de 1,3 million $ était prélevé sur les facilités de crédit et comptabilisé à court terme. Au 28 avril 2024, la disponibilité au titre des facilités de crédit était de 419,2 millions $.

Au 28 avril 2024, la portion à taux variable de la dette à long terme de la Société représentait environ 41,3 % de la dette totale.

Endettement net

L'endettement net est resté relativement stable passant de 921,0 millions $ au 29 octobre 2023 à 917,2 millions au 28 avril 2024. Le ratio d’endettement net s’établit à 2,00 x au 28 avril 2024, comparativement à 2,06 x au 29 octobre 2023 en raison de la hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté.

STRUCTURE DU CAPITAL

Capital social Tableau #7 :

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Rapport de gestion - 14

CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

La direction est responsable de la mise en place et du maintien d’un contrôle interne adéquat. Le contrôle interne à l’égard de l’information financière (« CIIF ») a pour objectif de fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière de la Société et à la préparation des états financiers consolidés résumés intermédiaires conformément aux IFRS. La direction atteste sur l’information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs selon « le règlement 52-109 » en utilisant le cadre de contrôle interne proposé par le Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (« COSO »).

Au cours du deuxième trimestre clos le 28 avril 2024, aucune modification touchant le CIIF qui a eu ou est susceptible d’avoir une incidence importante sur ce contrôle n’a été portée à l’attention de la direction de la Société, y compris le président et chef de la direction ainsi que le vice-président exécutif et chef de la direction financière.

PERSPECTIVES

Dans le secteur de l'emballage, nos investissements, incluant ceux liés à des solutions d'emballages durables, nous positionnent bien pour l'avenir et devraient être un moteur clé de notre croissance. La conjoncture économique a toutefois eu un effet négatif sur la demande depuis le début de l'exercice financier. Sur le plan de la profitabilité, nous prévoyons une hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté pour l'exercice financier 2024 par rapport à l’exercice financier 2023.

Dans le secteur des services au commerce de détail et de l'impression, nous sommes encouragés par le déploiement de raddar[MC] ainsi que par les occasions de croissance dans nos activités de marketing sur le lieu de vente. La baisse de volumes dans nos activités traditionnelles devrait être contrebalancée par nos initiatives de réduction de coûts, l'effet favorable du déploiement de raddar[MC] , ainsi que la croissance dans nos activités de marketing sur le lieu de vente. Nous prévoyons donc que le résultat opérationnel avant amortissement ajusté de l'exercice financier 2024 demeure stable par rapport à l'exercice financier 2023.

En tenant compte de la solide performance financière depuis le début de l'exercice financier ainsi que des bénéfices de notre programme d'amélioration de notre profitabilité et de notre situation financière, nous prévoyons une hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté consolidé pour l'exercice financier 2024 par rapport à l’exercice financier 2023. De plus, nous prévoyons continuer à générer d'importants flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles qui nous permettront de réduire notre endettement net tout en poursuivant nos investissements stratégiques ainsi qu'un retour de capital à nos actionnaires.

Au nom de la direction,

(s) Donald LeCavalier Vice-président exécutif et chef de la direction financière

Le 5 juin 2024

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Rapport de gestion - 15