PUMA EXPLORATION INC. MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS FOR THE YEAR ENDED FEBRUARY 28, 2019

EXPLORATION PUMA INC. RAPPORT DE GESTION POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 28 FÉVRIER 2019

RAPPORT
DE
GESTION
au 28 février 2019

RAPPORT MANAGEMENT DE DISCUSSION GESTION & ANALYSIS au 28 février 2019 as at February 28, 2019

175, rue Legaré | Rimouski (Québec) Canada | G5L 3B9 | www.explorationpuma.com | PUMA-TSXV

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PUMA EXPLORATION INC. MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS FOR THE YEAR ENDED FEBRUARY 28, 2019

Le présent rapport de gestion constitue un complément et un supplément aux états financiers consolidés audités pour les exercices terminés les 28 février 2019 et 28 février 2018, et devrait être lu avec ces derniers, lesquels ont été dressés conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS). Ce rapport de gestion présente le point de vue de la direction sur les activités courantes de la Société et sur les résultats financiers annuels consolidés ainsi qu’un aperçu des activités au cours du prochain exercice.

1. DESCRIPTION DE L’ENTREPRISE

Exploration Puma Inc. (Puma), constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions, est une société d’exploration minière engagée dans l’acquisition et la prospection de propriétés minières ayant le potentiel de contenir des gisements miniers. Elle est actuellement active au Canada où elle détient un important portefeuille de propriétés minières. La Société est un émetteur assujetti en Ontario, en Alberta, en Colombie-Britannique, au Manitoba et au Québec. Son titre est transigé à la Bourse de croissance du TSX Venture sous le symbole PUMA et à la Bourse de croissance de Santiago sous le symbole PUMACL.

La Société possède Murray Brook Minerals Inc., filiale qui agit à titre de « junior en exploration minière » et Murray Brook Resources Incorporated, une société inactive.

2. PERFORMANCE GLOBALE

Toutes les propriétés de la Société sont au stade de l’exploration et n’ont pas de revenus. Son financement est donc assuré par l’émission d’actions de son capital-actions, à travers des activités de financement.

3. RÉSUMÉ DES ACTIVITÉS

Au cours de l’exercice se terminant le 28 février 2019, Puma a continué ses efforts, en collaboration avec la compagnie Trevali Mining Corporation (Trevali), dans l’avancement du projet Murray Brook situé au nord du Nouveau-Brunswick. Des travaux de forage, de tranchées, de prospection, de géophysique ainsi que des tests préliminaires en métallurgie ont été effectués dans les propriétés Murray Brook Deposit, Murray Brook West, Murray Brook South et Murray Brook East.

Puma et Trevali ont mutuellement mis fin à l’entente d’option d’acquérir la propriété Murray Brook ainsi qu’à l’Alliance stratégique au début de l’année 2019. Cependant, Puma a respecté ses engagements envers Votorantim Metals Canada Inc. et El Nino Ventures Inc. dans le but d’obtenir 100% des intérêts du projet Murray Brook. Une prolongation pour l’acquisition complète a été obtenue jusqu’au 30 juin 2019.

De plus, au cours de l’exercice, Puma a conclu une entente afin d’acquérir 100 % du dépôt Chester, propriété de la compagnie Explor Resources Inc.

Finalement, des travaux de forage et de tranchées ont été réalisés sur la propriété Turgeon, détenue à 100 % par Puma avec comme objectif de tester des anomalies PP identifiées lors d’un levé au sol par Abitibi Géophysique Inc. en 2016.

Au cours de l’exercice 2019-2020, la société prévoit concentrer ses efforts dans le développement du projet Murray Brook et du projet Chester.

3.1 FAITS SAILLANTS

MARS 2018

Le 2 mars 2018, la Société a signé une entente lui permettant de vendre 100 % des intérêts sur la propriété Red Brook en contrepartie de paiements totalisant 1 000 000 $, s’échelonnant sur cinq (5) ans, dont 195 000 $ a été encaissé à ce jour. La Société retient un revenu net de fonderie de 1 % sur la vente des métaux, pour un maximum de 10 000 000 $.

Le 15 mars 2018, la Société a clôturé un placement privé de 500 000 $ en émettant 5 555 556 actions et 2 777 778 bons de souscription permettant à chaque détenteur de souscrire une action ordinaire de la Société au prix de 0,12 $ jusqu’au 15 mars 2021.

AVRIL 2018

Le 27 avril 2018, les sociétés Trevali et Puma ont tenu leur première rencontre annuelle du comité technique de l’Alliance stratégique conclue dans le même mois. Lors de cette rencontre, les 2 parties ont convenu d’investir 1 000 000 $ pour l’exploration et le développement de la propriété Murray Brook (ML 252). Selon les termes de l’Alliance stratégique, Trevali est responsable de 75% des frais d’exploration et Puma de 25%.

Également, au cours de cette même rencontre technique, un montant de 750 000 $ a été entendu pour réaliser des travaux d’exploration sur les propriétés de l’Alliance, selon un pourcentage de responsabilité de 49 % pour Puma et de 51 % pour Trevali.

This Management Discussion and Analysis report is an addition and supplement to the consolidated audited financial statements for the years ended February 28, 2019 and February 28, 2018, and should be read in conjunction with those statements, which were prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS). This Management Discussion and Analysis report presents the views of Management on current Company activities and on the consolidated annual financial results, as well as a preview of activities during the coming year.

1. BUSINESS DESCRIPTION

Puma Exploration Inc. (Puma), incorporated under the Canada Business Corporations Act, is a mining exploration Company engaged in the acquisition and prospection of mining properties with the potential of hosting mineral deposits. It is currently active in Canada where it has a large portfolio of mining properties. The Company is a reporting issuer in Ontario, Alberta, British Columbia, Manitoba and Quebec. Its stock is listed on the TSX Venture Exchange under the symbol PUMA and on the Santiago Exchange Venture under the symbol PUMACL.

The Company owns Murray Brook Minerals Inc., a subsidiary which acts as a "junior in mining exploration" and Murray Brook Resources Incorporated, an inactive corporation.

2. OVERALL PERFORMANCE

All of the Company’s properties are at the exploration stage and do not generate income. Funds are therefore provided by financing activities through the issuance of shares of its capital stock.

3. SUMMARY OF ACTIVITIES

During the year ended on February 28, 2019, Puma continued its efforts, in collaboration with the company Trevali Mining Corporation (Trevali), in advancing the Murray Brook project located in Northern New Brunswick. Drilling, trenching, prospecting, geophysics, and preliminary metallurgy tests were carried out in the Murray Brook deposit, Murray Brook West, Murray Brook South and Murray Brook East properties.

Puma and Trevali mutually agreed to terminate the option agreement for the Murray Brook property and the Strategic Alliance Agreement early in the year 2019. However, Puma fulfilled its commitments to Votorantim Metals Canada Inc. and El Nino Ventures Inc. in order to obtain 100% of the Murray Brook project's interests. An extension for the complete acquisition was obtained until June 30, 2019.

In addition, during the period, Puma entered into an agreement to acquire 100% of the Chester deposit, owned by Explor Resources Inc.

Finally, drilling and trenching work were carried out on the Turgeon property, 100% owned by Puma, with the objective of testing PP anomalies identified during a ground survey by Abitibi Géophysique Inc. in 2016.

During fiscal year 2019-2020, the Company plans to focus its efforts on the development of the Murray Brook and the Chester projects.

3.1. HIGHLIGHTS

MARCH 2018

On March 2, 2018, the Company signed an agreement allowing it to sell 100% of the interest on the Red Brook property in return for payments totaling $1,000,000, spanning five (5) years, of which $195,000 was cashed to date. The Company retains a net smelter return of 1% on the sale of metals, for a maximum of $10,000,000.

On March 15, 2018, the Company closed a private placement of $500,000 by issuing 5,555,556 shares and 2,777,778 warrants allowing each holder to purchase one common share of the Company at a price of $0.12 until March 15, 2021.

APRIL 2018

On April 27, 2018, Trevali and Puma held their first annual Technical Committee meeting of the Strategic Alliance concluded in the same month. During this meeting, the parties agreed to invest $1,000,000 for exploration and development of the Murray Brook property (ML 252). Under the terms of the Strategic Alliance, Trevali is responsible for 75% of the exploration costs and Puma of 25%.

Also, during the same technical meeting, an amount of $750,000 was approved to carry out exploration work on the properties of the Alliance, according to a percentage of responsibility of 49% for Puma and 51% for Trevali.

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3. RÉSUMÉ DES ACTIVITÉS

3.1 FAITS SAILLANTS

JUIN 2018

• Présentation du programme de travaux sur la propriété Murray Brook, prévu dans le budget de 1 000 000 $ annoncé en avril, qui prévoit :

• 5 000 mètres de forage;

• Tranchées sur la portion à l’est du dépôt;

• Ingénierie pour déterminer les options de scénarios de production;

• Coordination avec les différentes instances gouvernementales pour les permis, cautions et protocoles environnementaux. ( voir communiqué de presse du 14 juin 2018 )

AOÛT 2018

La phase 1 de la campagne de forage sur la propriété Murray Brook se termine avec 4 529 mètres sur 13 nouveaux forages, et la continuité du forage MB17-01. Les objectifs prévus pour cette campagne ont tous été atteints. ( voir communiqué de presse du 2 août 2018 )

De plus, de nouvelles découvertes ont été observées lors des forages d’exploration dans les extensions du dépôt Murray Brook.

Les forages métallurgiques, totalisant 1 683 mètres, ont rapportés des résultats significatifs en Zinc et en Cuivre. ( voir communiqué de presse du 29 août 2018 )

SEPTEMBRE À DÉCEMBRE 2018

• Les études métallurgiques sur le dépôt de Murray Brook ont démontré des résultats positifs sur la récupération du Zinc et du Cuivre.

• Planification d’une campagne de forage en surface sur le dépôt Murray Brook afin d’agrandir les zones minéralisées en cuivre.

• Réalisation de 19 tranchées, pour 4 100 mètres, sur les projets de l’Alliance entre Trevali et Puma.

• Découverte d’une nouvelle zone minéralisée à environ 4km à l’ouest du dépôt de Murray Brook.

JANVIER À FÉVRIER 2019

• Réalisation d’une campagne de forage de 1 800 mètres sur le projet Turgeon.

• Un total de 9 forages en surface (714 m) a été réalisé avec comme objectif d’agrandir la minéralisation du dépôt Murray Brook.

• Fin de l’Alliance stratégique entre Trevali et Puma.

• Découverte d’une nouvelle zone minéralisée à environ 4km à l’ouest du dépôt de Murray Brook.

4. ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Certaines informations contenues dans le présent rapport de gestion, y compris toute information portant sur le rendement financier ou le rendement d’exploitation futur de la Société et d’autres énoncés qui expriment les attentes ou les estimations de la direction sur le rendement de la Société dans l’avenir, constituent des « énoncés prospectifs ». Les énoncés prospectifs comportent des termes comme « prévoir », « avoir l’intention de », « projeter », « estimer », et d’autres expressions semblables. Ces énoncés sont nécessairement fondés sur un certain nombre d’estimations et d’hypothèses qui, bien qu’elles soient considérées comme raisonnables par la direction, sont intrinsèquement assujetties aux incertitudes et aux éventualités qui touchent les entreprises, l’économie et la concurrence.

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs reflétant les attentes de la direction relativement à des évènements à venir. Les résultats réels peuvent être différents des résultats prévus. La direction de la Société n’assume aucune responsabilité relativement à la mise à jour ou à la révision de ces énoncés prospectifs pour rendre compte de nouvelles informations ou de nouveaux évènements, sauf par obligation légale.

3. SUMMARY OF ACTIVITIES

3.1. HIGHLIGHTS

JUNE 2018

Presentation of the work program on the Murray Brook property, planned in the $1,000,000 budget announced in April, which includes:

• 5 000 meters of drilling;

• Trenches on the East portion of the deposit;

• Engineering to determine options for production scenarios;

• Coordination with the various government authorities for environmental permits, sureties and protocols. ( see press release of 14 June 2018 )

AUGUST 2018

Phase 1 of the drilling campaign on the Murray Brook property ends with 4,529 meters on 13 new boreholes, and the continuity of drilling MB17-01. The targets for this campaign have all been achieved. ( see press release of 2 August 2018 )

In addition, new discoveries were observed during exploration drilling in the Murray Brook Deposit’s extensions.

Metallurgical drilling, totalling 1,683 meters, reported significant results in zinc and copper. ( see press release of 29 August 2018 )

SEPTEMBER TO DECEMBER 2018

• Metallurgical studies on the Murray Brook Deposit are still being processed in the laboratory and preliminary results appear positive.

• Planning a surface drilling campaign on the Murray Brook Deposit to extend copper mineralized zones.

• Realization of 19 trenches, for 4,100 meters, on the projects of the Alliance between Trevali and Puma.

• Discovery of a new mineralized zone about 4km west of the Murray Brook Deposit.

• ▪ Continuation of exploration work on the Turgeon property.

JANUARY TO FEBRUARY 2019

• Realization of a drilling campaign of 1,800 meters on the Turgeon project.

• A total of 9 surface drilling (714m) was completed with the objective of extending the mineralization of the Murray Brook Depot.

• End of the Strategic Alliance between Trevali and Puma.

• Discovery of a new mineralized zone about 4km west of the Murray Brook Depot.

4. FORWARD-LOOKING STATEMENTS

Certain information contained in this Management Discussion and Analysis report, including any information as to the Company’s future financial or operating performance and other statements that express Management’s expectations or estimates of future performance constitute “forwardlooking” statements. The forward-looking statements include terms such as “anticipate”, “intend”, “project”, “estimate” and other similar expressions. These forward-looking statements are necessarily based upon a number of estimates and assumptions that, while considered reasonable by Management, are inherently subject to eventual business, economic and competitive uncertainties and contingencies.

This document may contain forward-looking statements reflecting Management’s expectations with respect to future events. Actual results may differ from those expected. The Company’s Management does not assume any obligation to update or revise these forward-looking statements as a result of new information or new events except as required by law.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION

Les ajouts aux actifs de prospection et d’évaluation pour l’exercice terminé le 28 février 2019 se détaillent comme suit:

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK

Additions to prospection and evaluation assets for the year ended February 28, 2019, are detailed as follows:

Au 28 février 2019	Propriétés / Properties	Géologie / Geology	Géophysique / Geophysical surveys	Décapage / Stripping	Forage / Drilling	Géochimie / Geochemical	Options d'achat d'actions / Stock Option	Aide gouvernementale / Government subsidy	Co-entreprise / Joint Venture	Option d'achat d'intérêts / Interests buying option	Total	As of February 28, 2019
NOUVEAU-	$	$	$	$	$		$	$	$	$	$
BRUNSWICK Projet Nicholas-Denys :												NEW BRUNSWICK Nicholas-Denys project:
Ann’s Creek	3 597	260	-	-	-	1 038	-	-	-	-	4 895	Ann’s Creek
Beresford Copper Projet	11 950	-	-	-	-	-	-	-	-	-	11 950	Beresford Copper Red Brook
Red Brook :												project:
Red Brook	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(195 000)	(195 000)	Red Brook
Projet Turgeon :												Turgeon project:
Turgeon	1 551	56 557	76 432	44 582	370 130	7 865	-	-	-	-	557 117	Turgeon
Turgeon Sud	820	31 627	-	-	-	6 289	-	-	-	-	38 736	Turgeon Sud
Projet												Murray Brook
Murray Brook :												project:
Murray Brook	1 503 030	202 773	58 320	3 542	1 204 317	135 698	51 600	-	(4 578 839)	-	(1 419 559)	Murray Brook
Murray Brook East	7 350	36 566	22 878	-	181 672	-	-	(30 000)	(117 037)	-	101 429	Murray Brook East
Murray Brook West Murray Brook North	-	60 797	60 800	56 396	7 012	1 657	-	(20 000)	(94 372)	-	72 290	Murray Brook West
West	1 440	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1 440	Murray Brook West
Murray Brook South	860	23 608	6 543	19 222	2 813	831	-	-	(27 154)	-	26 723	Murray Brook West
Projet Chester :												Chester project:
Chester	5 057	13 387	1 229	-	1 615	-	-	-	-	-	21 288	Chester
Autres :												Other:
NB Régional	-	150 450	-	-	6 867	15 795	-	-	-	-	173 112	NB Regional
QC Régional Projet Murray	-	4 838	-	-	-	-	-	-	-	-	4 838	QC Regional Murray Brook
Brook Minerals :												Minerals project:
Legacy Group	160	5 868	-	-	-	1 820	-	-	-	-	7 848	Legacy Group
McKenzie Gulch	300	1 376	-	-	-	-	-	-	-	-	1 676	McKenzie Gulch
McKenzie Gulch												McKenzie Gulch
West	-	1 376	-	-	-	-	-	-	-	-	1 376	West
Burntland	680	688	-	-	-	-	-	-	-	-	1 368	Burntland
	1 536 795	590 261	226 202	123 742	1 774 336	170 993	51 600	(50 000)	(4 817 402)	(195 000)	(588 473)

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

Les ajouts aux actifs de prospection et d’évaluation pour l’exercice terminé le 28 février 2018 se détaillent comme suit :

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

Additions to prospection and evaluation assets for the year ended February 28, 2018, are detailed as follows:

Au 28 février 2018	Propriétés / Properties	Géologie / Geology	Géophysique / Geophysical surveys	Décapage / Stripping	Forage / Drilling	Options d'achat d'actions / Stock Option	Aide gouvernementale / Government subsidy	Total	As of February 28, 2018
	$	$	$	$	$	$	$	$
NOUVEAU-BRUNSWICK									NEW BRUNSWICK
Projet Nicholas-Denys :									Nicholas-Denys project :
Ann’s Creek	3 597	3 469	-	-	-	-	-	7 066	Ann’s Creek
Beresford Copper	11 950	4 927	-	-	650	-	-	17 527	Beresford Copper
Autres	30							30	Others
Projet Red Brook :									Red Brook project :
Red Brook	28 000	16 042	-	-	-	-	-	44 042	Red Brook
Projet Turgeon :									Turgeon project :
Turgeon	1 550	15 735	-	-	4 124	-	-	21 409	Turgeon
Turgeon Sud	1 320	7 020	-	-	1 312	-	-	9 652	Turgeon Sud
Projet Murray Brook :									Murray Brook project :
Murray Brook	2 720 380	74 479	570	85 871	274 639	-	-	3 155 939	Murray Brook
Murray Brook East	-	136 249	2 850	37 873	29 225	35 900	(40 000)	202 097	Murray Brook East
Murray Brook West	2 940	7 056	-	-	-	-	-	9 996	Murray Brook West
Projet Murray Brook Minerals :									Murray Brook Minerals project :
Legacy Group	160	20 532	-	-	-	-	-	20 692	Legacy Group
McKenzie Gulch	300	3 000	-	-	-	-	-	3 300	McKenzie Gulch
McKenzie Gulch West	60	-	-	-	-	-	-	60	McKenzie Gulch West
Burntland	680	3 000	-	-	-	-	-	3 680	Burntland
	2 770 967	291 509	3 420	123 744	309 950	35 900	(40 000)	3 495 490

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROJET MURRAY BROOK

Le projet Murray Brook comprend la propriété Murray Brook.

PROPRIÉTÉ MURRAY BROOK

La propriété Murray Brook est située dans le célèbre Camp Minier de Bathurst (CMB) au nord du Nouveau-Brunswick. Elle comprend le bail minier (252) situé à 4 km à l’ouest de la Mine Caribou détenue et exploitée par Trevali Mining Corporation (Trevali).

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

MURRAY BROOK PROJECT

The Murray Brook Project consists of the Murray Brook property.

MURRAY BROOK PROPERTY

The Murray Brook property is located in the famous Bathurst Mining Camp (BMC) in Northern New Brunswick. It includes the mining lease (252) located 4 km west of the caribou mine owned and operated by Trevali Mining Corporation (Trevali).

Puma et Trevali, dans le cadre de l’Alliance Stratégique, ont complété, durant la période 2018-2019, la première phase des travaux de forage sur le dépôt Murray Brook, pour un total de 4 529 mètres. Les premiers résultats ont été annoncés le 29 août 2018 et tous les forages d’exploration seront diffusés dès la réception de tous les résultats. De plus, au début de l’année 2019, un total de 714 mètres de forage a été réalisé afin d’agrandir la minéralisation en surface.

Puma and Trevali, as part of the strategic alliance, completed the first phase of drilling work on the Murray Brook depot for a total of 4 529 meters during the period of 2018-2019. The first results were announced on August 29, 2018, and all exploration drilling will be disseminated upon receipt of all results. In addition, at the beginning of the year 2019, a total of 714 meters of drilling was carried out in order to extend the surface mineralization

RÉSULTATS SIGNIFICATIFS RECOUPÉS Zone enrichie en Zinc

MB18-05: 6.1% Zn, 2.1% Pb (8.3% Zn+Pb) sur 120.9 mètres; inclus 13.1% Zn, 4.8% Pb (17.9% Zn+Pb) sur 27 mètres. MB18-06A: 3.8% Zn, 1.2% Pb (5.0% Zn+Pb) sur 158.1 mètres; inclus 7.6% Zn, 2.8% Pb (10.4% Zn+Pb) sur 24 mètres. MB18-07: 6.9% Zn, 2.4% Pb (9.3% Zn+Pb) sur 87.1 mètres; inclus 10.2% Zn, 3.1% Pb (13.3% Zn+Pb) sur 21 mètres.

SIGNIFICANT RESULTS Zinc enriched area

MB18-05: 6.1% Zn, 2.1% Pb (8.3% Zn+Pb) over 120.9 meters; including 13.1% Zn, 4.8% Pb (17.9% Zn+Pb) over 27 meters. MB18-06A: 3.8% Zn, 1.2% Pb (5.0% Zn+Pb) over 158.1 meters; including 7.6% Zn, 2.8% Pb (10.4% Zn+Pb) over 24 meters. MB18-07: 6.9% Zn, 2.4% Pb (9.3% Zn+Pb) over 87.1 meters; including 10.2% Zn, 3.1% Pb (13.3% Zn+Pb) over 21 meters.

Zone enrichie en Cuivre

MB18-01: 1.4% Cu sur 36.6 mètres inclus; 4.0% Cu sur 9 mètres; MB18-02: 2.1% Cu sur 19.0 mètres inclus; 4.3% Cu sur 5 mètres; MB18-03: 2.5% Cu sur 24.0 mètres inclus; 4.0% Cu sur 6 mètres; MB18-04: 0.85% Cu sur 75.0 mètres inclus; 1.0% Cu sur 32 mètres.

Copper enriched area

MB18-01: 1.4% Cu over 36.6 meters incl.; 4.0% Cu over 9 meters; MB18-02: 2.1% Cu over 19.0 meters incl.; 4.3% Cu over 5 meters; MB18-03: 2.5% Cu over 24.0 meters incl.; 4.0% Cu over 6 meters; MB18-04: 0.85% Cu over 75.0 meters incl.; 1.0% Cu over 32 meters.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROJET MURRAY BROOK (SUITE)

PROPRIÉTÉ MURRAY BROOK (SUITE)

Également, une étude exhaustive avec un XRF a été réalisée dans les anciens forages de Votorantim Metals Canada afin de déterminer des vecteurs d’altération près des intrusions et des structures importantes.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

MURRAY BROOK PROJECT (CONTINUED)

MURRAY BROOK PROPERTY (CONTINUED)

Also, a comprehensive XRF study was conducted in the former drilling boreholes of Votorantim Metals Canada to determine alteration vectors near intrusions and important structures.

Les études métallurgiques ont permis d’obtenir une bonne récupération en Zinc et en Cuivre similaire au gisement de la mine Caribou détenu par Trevali. Au cours du prochain exercice, suite à la fin de l’engagement de Trevali dans l’Alliance Stratégique, Puma prévoit continuer le développement du dépôt par une campagne de forage d’environ 2 000 mètres en surface et en profondeur vers l’Ouest selon les récentes découvertes.

Pour l’exercice terminé le 28 février 2019, la Société a investi 3 159 280 $ en actifs de prospection et d’évaluation sur le dépôt de Murray Brook et a encaissé 4 578 839 $ du partenaire Trevali.

Metallurgical studies have resulted in a good recovery of Zinc and Copper similar to the Caribou Mine deposit held by Trevali. In the next fiscal year, following the termination of Trevali's commitment to the Strategic Alliance, Puma plans to continue the development of the Deposit through a drilling campaign of approximately 2,000 meters on the surface and in depth towards West according to the recent discoveries.

For the period ended February 28, 2019, the company invested $3,159,280 in exploration and evaluation assets on the Murray Brook Deposit and cashed $4,578,839 from the partner Trevali.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROJET ALLIANCE

Le projet Alliance est constitué des propriétés Murray Brook East (4925), Murray Brook South (3885), Murray Brook West (7846), Restigouche (7403) et Restigouche South (4525).

Pour l’exercice 2018-2019, un budget de frais d’exploration de 750 000 $ était prévu pour l’ensemble des propriétés de l’Alliance, excluant la propriété Murray Brook qui est l’hôte du gisement.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

ALLIANCE PROJECT

The Alliance project consists of the Murray Brook East (4925), Murray Brook South (3885), Murray Brook West (7846), Restigouche (7403) and Restigouche South (4525) properties.

For 2018-2019, an exploration cost budget of $750,000 was provided for all Alliance properties, excluding the Murray Brook property that hosts the Deposit.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

PROJET ALLIANCE (SUITE)

ALLIANCE PROJECT (CONTINUED)

PROPRIÉTÉ MURRAY BROOK EAST

MURRAY BROOK EAST PROPERTY

La propriété Murray Brook East (4925) est composée de 245 claims pour un total de 5 326 hectares. La limite à l’est de la propriété se situe à environ 4 km de la Mine Caribou opérée par Trevali.

The Murray Brook East property (4925) is comprised of 245 claims for a total of 5,326 hectares. The eastern limit of the property is approximately 4 km from the Caribou mine operated by Trevali.

Votorantim Metals Canada Inc. a réalisé plusieurs levés géologiques, géochimiques et géophysiques entre 2010 et 2015 afin d’identifier les meilleures anomalies de la propriété. Un total de cinq (5) cibles prioritaires a été identifié dans l’horizon favorable de 7 km de longueur. Seulement quelques travaux de forage et de tranchées dans les années 1950 ont été recensés.

Votorantim metals Canada Inc. conducted several geological, geochemical and geophysical surveys between 2010 and 2015 to identify the best anomalies in the property. A total of five (5) priority targets were identified in the favourable horizon of 7 km in length. Only a few drilling and trenching work in the years 1950 were identified.

Conformément à l’Alliance Stratégique formée au début de l’exercice 2018-2019, la Société a réalisé au cours de la période terminée le 28 février 2019 deux (2) forages d’exploration afin de tester deux anomalies géophysiques. Aucun résultat significatif n’est ressorti, mais ces forages ont permis d’observer correctement la stratigraphie dans le secteur et de caractériser l’altération versus le dépôt minéralisé.

In accordance with the Strategic Alliance formed at the beginning of fiscal year 2018-2019, the Company realized during the period ended February 28, 2019, two (2) exploration drilling to test two geophysical anomalies. No significant results were found, but these boreholes allowed for proper observation of the stratigraphy in the area and characterization of alteration versus mineralized deposition.

Un total de 248 466 $ a été investi en actifs de prospection et d’évaluation pour cette période, et une subvention de 30 000 $ a été reçue du gouvernement du Nouveau-Brunswick et un montant de 117 037 $ a été encaissé du partenaire Trevali.

A total of $248,466 was invested in prospecting and valuation assets for this period, and a grant of $30,000 was received from the Government of New Brunswick and $117,037 from the partner Trevali.

PROPRIÉTÉ MURRAY BROOK WEST

MURRAY BROOK WEST PROPERTY

La propriété Murray Brook West (7846) est composée de 128 claims (2 800 ha) et est détenue à 100 % par Puma. La propriété est située entre le dépôt Murray Brook et l’ancienne mine Restigouche détenue par Trevali.

The Murray Brook West property (7846) is comprised of 128 claims (2,800 ha) and is 100% owned by Puma. The property is located between the Murray Brook Deposit and the former Restigouche mine held by Trevali.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

PROJET ALLIANCE (SUITE)

ALLIANCE PROJECT (CONTINUED)

Au cours de la période terminée le 28 février 2019, une importante coupe de ligne totalisant 33,3 km a été réalisée sur la propriété Murray Brook West, et un levé géophysique de type « PP » a été réalisé. Les résultats démontrent bien le contact entre les unités volcaniques felsiques et les sédiments qui sont hôtes de la minéralisation des dépôts Murray Brook, Caribou et Restigouche.

During the period ending February 28, 2019, a significant line cutting totalling 33.3 km was completed on the Murray Brook West property, and a "PP" geophysical survey was conducted. The results demonstrate the contact between felsic volcanic units and sediments that host the Murray Brook, Caribou, and Restigouche deposits’ mineralization.

In addition, a total of 11 trenches totalling 2,400 meters and 8 trenches totalling 1,700 meters were completed at Murray Brook West and Murray Brook South, respectively.

De plus, un total de 11 tranchées totalisant 2 400 mètres et 8 tranchées totalisant 1 700 mètres ont été réalisées respectivement à Murray Brook West et à Murray Brook South.

Deux (2) nouvelles zones minéralisées en surface ont été découvertes près d’une importante structure régionale à environ 4 km du dépôt de Murray Brook. Des travaux intensifs sont à prévoir dans ce secteur au courant de l’été 2019. De plus, la poursuite de la grille vers l’Ouest sera effectuée afin d’explorer ce secteur avec peu de travaux historiques le long de l’horizon fertile.

Two (2) new surface mineralized zones were discovered near a large regional structure about 4km from the Murray Brook Deposit. Intensive work is expected in this area during the summer of 2019. In addition, the continuation of the grid to the West will be carried out in order to explore this area with little historical work along the fertile horizon.

Un total de 186 662 $ a été investi en actifs de prospection et d’évaluation pour cette période, une subvention de 20 000 $ a été reçue du gouvernement du Nouveau-Brunswick, et un montant de 94 372 $ a été encaissé du partenaire Trevali.

A total of $186,662 was invested in prospection and evaluation assets for this period, a grant of $20,000 was received from the Government of New Brunswick, and an amount of $94,372 was cashed from the partner Trevali.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROJET NICHOLAS-DENYS

Le projet Nicholas-Denys, d’une superficie totale de 77 km² , est constitué des propriétés Ann’s Creek et Beresford Copper. Le modèle géologique du projet correspond à un système porphyrique Cu-Mo associé à des horizons de skarn et de lentilles polymétalliques.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

NICHOLAS-DENYS PROJECT

The Nicholas-Denys project, with a total surface area of 77km² , consists of the Ann’s Creek and Beresford Copper properties. The geological model of the project corresponds to a Cu-Mo porphyry system with associated skarn horizons and polymetallic lenses.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

PROPRIÉTÉ BERESFORD COPPER

BERESFORD COPPER PROPERTY

La propriété Beresford Copper, constituée de 239 claims contigus pour une superficie totale de 51,94 km² , est détenue à 100 % par la Société. Elle est située à la limite est de la propriété Ann’s Creek et à environ 20 km au nord-ouest de la ville de Bathurst au Nouveau-Brunswick. On y accède facilement à partir de l’autoroute 11. La propriété est accessible par route toute l’année et est traversée par une ligne de transport électrique.

The Beresford Copper property, 100% owned by the Company, consists of 239 contiguous claims with a total surface area of 51.94 km² . It is located at the eastern edge of the Ann’s Creek area group, approximately 20 km northwest of the city of Bathurst in New Brunswick. It is easily accessible from Highway 11. The property is accessible throughout the year and is crossed by an electric power line.

La propriété Beresford Copper contient un nombre élevé (environ 80) d’indices et de gîtes minéralisés. Parmi ces indices de minéralisation, on reconnaît au moins quatre types de gîtes métallogéniques, la plupart recoupés par des filons de quartz et de cisaillements contenant des sulfures. En 2014, trois forages ont été effectués dans le porphyre Nicholas-Denys pour un total de 1 014 mètres. Le forage FND14-02 a recoupé une zone importante enrichie en molybdène avec des valeurs en Cuivre et en Argent dans les premiers 500 mètres avec une teneur de with 0,065 % Mo, 324 ppm Cu et 1,87 g/t Ag sur 200,7 mètres.

The Beresford Copper property contains a great number (about 80) of showings and mineral deposits. Among these mineralized showings, can be identified at least four metallogenic types of deposit, most of which are intersected by quartz veins and shears containing sulphides. In 2014, three boreholes were completed in the Nicholas-Denys porphyry for a total of 1,014 meters. The borehole FND14-02 intersected in the first 500 meters a major zone of molybdenum enrichment with Copper and Silver values, grading 0.065% Mo, 324 ppm Cu and 1.87 g/t Ag over 200.7 meters.

La stratégie de la Société est de confirmer le modèle géologique d’un gisement de type porphyre de classe mondiale et de trouver un partenaire pour le développer. Les premiers travaux réalisés par la Société permettent de croire que le pluton Nicholas-Denys présente un potentiel pour la découverte d’un dépôt mondial de type skarn et/ou porphyre comme l’ancienne Mine Gaspé (Québec) et la Mine Antamina (Pérou).

La Société ne prévoit pas effectuer de travaux supplémentaires sur cette propriété à court terme et est à la recherche d’un partenaire. Un total de 11 950 $ a été investi en actifs de prospection et d’évaluation au cours de l’exercice 2018-2019.

The strategy of the Company is to confirm the geological model for a world-class porphyry-skarn type deposit and find a partner to develop it. Early works carried out by the Company suggest that the Nicholas-Denys pluton offers potential for the discovery of a world-class skarn and/or porphyry-type deposit, like the former Gaspé Mine in Québec or the Antamina Mine in Peru.

The Company is not planning to conduct additional work on this property in the near future and is seeking a partner. A total of $11,950 has been invested in prospection and evaluation assets during the year ended on February 28, 2019.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROPRIÉTÉ ANN’S CREEK

Cette propriété, adjacente à la propriété Beresford Copper, est localisée dans l'extension de la bande de plomb, zinc, argent et or. Elle a fait l’objet de développements miniers souterrains dans les années 1960 à 1970 et est l’hôte de la majorité des travaux de prospection de la Société depuis 2005. La Société détient 100 % des droits miniers sur 117 claims de cette propriété pour une superficie de 25,37 km² .

En 2008, une ressource minérale indiquée de 1 million d’onces d’argent, conforme à la norme NI 43-101 a été calculée à partir de seulement 36 forages sur la partie centrale de la lentille Haché (50m x 100m) et ce, jusqu’à une profondeur de 125 mètres. Depuis cet estimé, 84 nouveaux forages totalisant 20 000 mètres ont été complétés sur les lentilles Haché et Shaft sur une distance de 700 mètres et jusqu’à une profondeur verticale de 450 mètres, ce qui a permis de définir cinq nouvelles lentilles minéralisées.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

ANN’S CREEK PROPERTY

This property, adjacent to the Beresford Copper property, is located in the extension of the leadzinc-silver-gold zone. During the 1960’s and 70’s, some underground development was undertaken on the property and it has hosted most of the Company’s prospection work since 2005. Puma holds 100% of the property’s mineral rights, which comprises 117 claims over a total surface area of 25.37 km² .

In 2008, an indicated mineral resource of 1 million ounces of silver, according to NI 43-101 standard, was calculated from only 36 boreholes on the central part of the Haché lens (50 m x 100 m) to a depth of 125 meters. Since this estimate, 84 new drill holes totalling 20,000 meters have been completed on the Haché and Shaft lenses over a distance of 700 meters and to a vertical depth of 450 meters, thus leading to the definition of five new mineralized lenses.

Les zones à haute teneur se retrouvent essentiellement aux intersections des failles transversales N.O.-S.E. et de la faille Rocky Brook-Millstream. Certaines de ces intersections ont été forées (25 000 mètres dans 91 forages) et ont exposé la minéralisation en Ag-Au-Pb-Zn en continu de la surface jusqu'à une profondeur verticale de 450 mètres.

The high-grade zones are mainly found at the intersections of the transverse NW-SE faults and the Rocky Brook-Millstream fault. Some of these intersections have been drilled (25,000 meters in 91 boreholes) demonstrating the Ag-Au-Pb-Zn continuous mineralization from surface to a vertical depth of 450 meters.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

La stratégie de la Société est de démontrer le potentiel économique de la propriété Ann’s Creek qui couvre le corridor Rocky-Brook sur une longueur de 15 km par 2 km de largeur s’étendant sur les deux propriétés Beresford Copper et Ann’s Creek. Le corridor minéralisé est encaissé le long de la structure majeure Rocky Brook Millstream (E.-O.) qui contient des lentilles de sulfures massifs (Au-Ag-Pb-Zn) avec des veines enrichies en Au-Ag (N.O.-S.E). Très peu de travaux ont été effectués, à l’exception de ceux réalisés sur les lentilles Haché et Shaft. Puma évalue différents scénarios concernant le développement économique de ces lentilles à haute teneur, notamment une entente de partenariat. Un total de 4 895 $ a été investi par la Société en actifs de prospection et d’évaluation pour la période 2018-2019.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

The Company's strategy is to demonstrate the economic potential of the Ann's Creek property covered by the Rocky Brook corridor over a length of 15 km and a width of 2 km, extending onto both the Beresford Copper and Ann's Creek properties. The mineralized corridor is embedded along the major Rocky Brook Millstream (E-W) structure that contains massive sulphite lenses (Au-Ag-Pb-Zn) with enriched veins in Au-Ag (NW-SE). Limited works have been undertaken with the exception of those made on the Haché and Shaft lenses. Puma is evaluating various scenarios regarding the economic development of these high-grade lenses, including a partnership agreement. A total of $4,895 in prospection and evaluation assets has been invested in the 2018-2019 period.

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EXPLORATION PUMA INC. RAPPORT DE GESTION POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 28 FÉVRIER 2019

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROJET TURGEON

Le projet Turgeon, d’une superficie totale de 53,6 km² , est constitué des propriétés Turgeon et Turgeon Sud. Le modèle géologique du projet correspond à un système classique de sulfures massifs volcanogènes qui inclue des zones de sulfures massifs riches en Zn-Cu et de stockwerk riches en cuivre.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

TURGEON PROJECT

The Turgeon project, with a total surface area of 53.6 km² , consists of the Turgeon and Turgeon South properties. The geological model of the project corresponds to a classic volcanogenic massive sulphide system that includes rich massive sulphide Cu-Zn and copper-rich stockwerk areas.

PROPRIÉTÉ TURGEON

TURGEON PROPERTY

La propriété Turgeon, détenue à 100% par la Société, est constituée de 31 claims pour une superficie totale de 6,7 km² . La propriété est localisée à 20 km au nord du projet Nicholas-Denys et à 5 km au sud du port en eaux profondes de Belledune. Elle est accessible par route toute l’année et est traversée par une ligne de transport électrique.

Les travaux de forage effectués en 1983 par Esso Minerals ont permis d’évaluer une ressource historique de 1,5 à 2,0 millions de tonnes avec des teneurs de 1,5 % Cu et 4 % Zn. Cette estimation de ressources minérales a été réalisée avant l’établissement de la norme NI 43-101. Depuis le début des travaux en 1958, environ 100 forages ont été réalisés sur le dépôt cumulant plus de 25 000 mètres de forages. La Société n’a pas réalisé suffisamment de travaux pour confirmer l’estimation des ressources et ne tient pas compte des forages effectués en tant que tel.

Les zones PowerLine et Zinc Zone sont des lentilles avec une minéralisation typique d’un sulfure massif volcanogène (SMV) : une zone de stockwerk à haute teneur en cuivre et une zone de sulfures massifs enrichie en zinc avec du cuivre disséminé. En 2013, la Société a découvert un nouveau SMV, Dragon , qui a fait l’objet de travaux de prospection au cours des deux années subséquentes.

The Company holds a 100% interest in the Turgeon property consisting of 31 claims over a total surface area of 6.7 km² . The property is located 20 km north of the Nicholas-Denys project and 5 km south of the Belledune deep water port. It is accessible by road all year long and is crossed by an electrical transport line.

The drilling work done in 1983 by Esso Minerals led to the identification of an historic resource of 1.5 to 2.0 million tons with a grade of 1.5% Cu and 4% Zn. This mineral resource estimate was done prior to the establishment of the NI 43-101 standard. Since the beginning of work in 1958, about 100 boreholes have been drilled on the deposit resulting in more than 25,000 meters of score. The Company has not undertaken sufficient work to confirm this resource estimate and does not consider the boreholes drilled as such.

The PowerLine and Zinc Zone deposits comprise mineralized lenses with typical volcanic massive sulfide (VMS) mineralization: a copper-rich stockwerk zone and a massive zinc-enriched sulphide zone with disseminated copper. In 2013, the Company discovered a new VMS, Dragon , which has been the object of prospecting work during the two subsequent years.

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5. PROPRIÉTÉS - TRAVAUX DE PROSPECTION ET D’ÉVALUATION (SUITE)

PROPRIÉTÉ TURGEON (SUITE)

Au cours de l’exercice 2018-2019, des travaux d’exploration ont été réalisés sur de nouvelles cibles géophysiques découvertes lors d’un important levé PP Orevision par Abitibi Géophysique Inc. en 2016. 15 tranchées ont été excavées pour un total de 1 518 mètres et cinq (5) forages pour 1 819 mètres. Quelques intersections ont été observées, mais rien d’économique dans les anomalies géophysiques testées.

Pour la période terminée le 28 février 2019, la Société a investi un total de 557 117 $ en travaux de prospection et d’évaluation.

L’objectif premier de la Société est de faire la découverte de nouvelles lentilles SMV Cu-Zn en surface près des dépôts actuels afin de justifier une mise en production de la propriété.

5. PROPERTIES - PROSPECTION AND EVALUATION WORK (CONTINUED)

TURGEON PROPERTY (CONTINUED)

During the 2018-2019 fiscal year, exploration work was carried out on new geophysical targets found during a major Orevision PP survey by Abitibi Géophysique Inc. in 2016. 15 trenches were excavated for a total of 1,518 meters and five (5) boreholes for 1,819 meters. Some intersections have been observed, but nothing economical in the geophysical anomalies tested.

For the period ended February 28, 2019, the Company invested a total of $557,117 in prospection and evaluation work.

The Company's primary objective is to discover new CU-Zn SMV lenses on the surface near current deposits in order to justify the production of the property

AUTRES PROPRIÉTÉS

La propriété Turgeon Sud et les propriétés de Murray Brook Minerals, soit Legacy Group, McKenzie Gulch, McKenzie Gulch West et Burntland, sont actuellement en phase d’évaluation à l’interne. Cet examen permettra de déterminer le potentiel ou non de ces propriétés selon la stratégie d’avenir de Puma.

OTHER PROPERTIES

The Turgeon Sud property and the properties of Murray Brook Minerals (Legacy Group, McKenzie Gulch, McKenzie Gulch West and Burntland) are currently being evaluated by our geological team. This review will help to determine the potential, or not, of these properties according to Puma’s strategy for the future.

6. INFORMATION ANNUELLE CHOISIE

6. SELECTED ANNUAL INFORMATION

	28 Fév. / Feb. 28, 2019	28 Fév. / Feb. 28, 2018	Feb. 28 / 28 Fév., 2017
	$	$	$
Produits	-	2 108	109	Revenue
Résultat global	(1 422 395)	(1 008 500)	(1 893 280)	Comprehensive income
Résultat net	(1 231 533)	(1 114 079)	(1 893 280)	Net earnings
Résultat net dilué par action	(0,006)	(0,006)	(0,015)	Basic and diluted net earnings per share
Total de l'actif	19 481 405	20 714 143	17 324 804	Total assets
Passif d'impôt différé	2 774 301	2 504 850	2 336 455	Deferred tax liabilities
Dividendepar action	n/a	n/a	n/a	Dividendper share

7. RÉSULTATS D’EXPLOITATION

7. OPERATING RESULTS

Pour l’exercice terminé le 28 février 2019, le résultat global se chiffre à (1 422 395) $ For the year (2018 – (1 008 500) $) et les résultats non distribués au 28 février 2019 sont de (13 798 912) $ (2018 – (12 567 379) $).

For the year ended February 28, 2019, the comprehensive income amounts to $(1,422,395) (2018 – $(1,008,500)) and the retained earnings on February 28, 2019 were $(13,798,912) (2018 - $ (12,567,379)).

L’écart du résultat global de (413 895) $ entre les deux exercices s’explique principalement par une perte de valeur des placements de 296 441 $ et une charge d’impôt différé supérieure de 129 546 $.

The difference in the comprehensive income of $(413,895) between the two fiscal years was mainly attributable to a loss in change in the fair value of investments of $296 441 and a higher deferred tax expense of $129,546.

8. LIQUIDITÉS ET SOURCE DE FINANCEMENT

8. CASH ASSETS AND SOURCE OF FINANCING

Au 28 février 2019, la Société disposait de trésorerie et d’équivalents de trésorerie de 93 119 $, soit une diminution de 360 270 $ depuis le 28 février 2018. Cette diminution s’explique par des déboursés de 819 507 $ pour des activités d’investissement, des déboursés pour les activités opérationnelles de 614 793 $ et un encaissement d’un produit d’émission d’actions de 1 074 030 $.

As at February 28, 2019, the Company had cash and cash equivalents of $93,119, a decrease of $360,270 since February 28, 2018. This decrease is the result of $819,705 for investing activities, expenses for operating activities of $614,793 and a collection of a share issuance proceeds of $1,074,030.

Au 28 février 2019, le fonds de roulement était de (715 242) $. La direction estime que ces fonds ne seront pas suffisants pour répondre aux obligations de la Société et aux dépenses prévues jusqu’au 28 février 2020. Tout manque à gagner pourrait être pallié de différentes façons dans l’avenir, incluant sans s’y limiter, l’émission de nouveaux titres de créances ou de capitaux propres, de nouvelles mesures de réduction des dépenses, la disposition de propriétés minières, l’arrivée de nouveaux partenaires ou un regroupement d’entreprises. Bien que la direction ait réussi à obtenir du financement dans le passé, il n’y a aucune garantie de réussite pour l’avenir, et rien ne garantit que ces sources de financement ou ces initiatives seront accessibles à la Société ni qu’elles seront disponibles à des conditions qui lui soient acceptables. Si la direction ne parvenait pas à obtenir de nouveaux fonds, la Société pourrait alors être dans l’incapacité de poursuivre ses activités et les montants réalisés à titre d’actifs pourraient être moins élevés que les montants inscrits dans les états financiers.

As of February 28, 2019, working capital was of $(715,242). Management estimates that these funds will not be sufficient to meet Puma’s obligations and budgeted expenditures through February 28, 2020. Any funding shortfall could be met in the future in a number of ways including, but not limited to, the issuance of new debt or equity instruments, further cost-reduction measures, the disposal of mineral properties, the arrival of new partners or grouping of companies. While Management has been successful in securing financing in the past, there can be no assurance of similar success in the future or that such initiatives will be available to the Company or that they will be made available on terms acceptable to the Company. If Management is unable to obtain new funding, Puma may be unable to continue its operations, and amounts realized for assets might be less than the amounts reflected in the financial statements.

La Société n’a aucune dette à long terme.

The Company has no long-term debt.

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EXPLORATION PUMA INC. RAPPORT DE GESTION POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 28 FÉVRIER 2019

PUMA EXPLORATION INC. MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS FOR THE YEAR ENDED FEBRUARY 28, 2019

9. INFORMATION ANNUELLE CHOISIE

9. SELECTED ANNUAL INFORMATION

UTILISATION DU PRODUIT TIRÉ DE FINANCEMENTS ACCRÉDITIFS	28 Fév. / Feb. 28, 2019	28 Fév. / Feb. 28, 2018	USE OF PROCEEDS FROM FLOW-THROUGH FINANCINGS
	$	$
Solde de travaux à effectuer au début de l’exercice	1 204 264	149 716	Balance of work to be performed as at the start of the year
Financement accréditif	638 000	1 645 600	Flow-through financing
	1 842 264	1 795 316
Frais de prospection admissibles pour l’exercice	1 484 478	662 090	Prospection expenses for the year
Excédant des frais de prospection admissibles	(62 767)	(71 038)	Prospection expenses in excess
	1 421 711	591 052
Travaux à effectuer à la fin de l’exercice pour respecter les engagements envers les investisseurs	420 553	1 204 264	Work to be performed as at the end of the year in order to meet commitments towards investors

10. RÉSUMÉ DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Ce résumé des résultats trimestriels est établi selon les Normes internationales d’information financière :

10. SUMMARY OF QUARTERLY RESULTS

This summary of quarterly results is prepared according to International Financial Reporting Standards:

	Fév. / Feb. 2019	Nov. 2018	Août / Aug. 2018	Mai / May 2018	Feb. / Fév. 2018	Nov. 2017	Aug. / Août 2017	May / Mai 2017
	$	$	$	$	$	$	$	$
Résultat net	(411 356)	(110 136)	(393 629)	(316 412)	(438 593)	(252 480)	(216 807)	(206 219)	Net earnings
Résultat global Résultat net de base	(390 280)	(155 301)	(441 469)	(435 345)	(423 242)	(270 544)	(108 495)	(206 219)	Comprehensive income Basic and diluted net earnings
et dilué par action	(0,002)	(0,001)	(0,002)	(0,001)	(0,006)	(0,001)	(0,001)	(0,001)	per share

Les produits sont constitués de revenus de projets. Les frais généraux et les charges administratives sont généralement stables d’un trimestre à l’autre. Les principales variations trimestrielles résultent normalement de frais non récurrents qui se résument comme suit :

2019 – Février : Comptabilisation des impôts différés de 315 451 $ reliés aux actifs de prospection et d’évaluation transférés aux investisseurs.

2018 – Août : Comptabilisation des paiements fondés sur des actions de 164 400 $.

2018 – Mai : Services professionnels reliés à la négociation du partenariat avec Trevali Mining Corporation et paiement d’intérêts sur le prêt à court terme de 2 000 000 $.

2018 – Février : Comptabilisation des impôts différés de 185 905 $ reliés aux actifs de prospection et d’évaluation transférés aux investisseurs.

Income consist of project revenues. General and administrative expenses are generally stable from one quarter to the next. The main quarterly changes are normally the result of non-recurring expenses, as summarized below:

Recording of deferred tax expense of $315,451 related to prospection and evaluation transfers to the investors.

February – 2019:

Recording of share-based payments of $164,400.

August – 2018:

Professional services related to the negotiation of the partnership with Trevali Mining Corporation and payment of interests on the short-term loan of $2,000,000.

May – 2018:

Recording of deferred tax expense of $185,905 related to prospection and evaluation transfers to the investors.

February – 2018:

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11. TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

PARTIES LIÉES

La Société a encouru des charges avec la société Gestion Marcel Robillard Inc., une société détenue à 100 % par un administrateur, la société Gestion Lestrois Inc. dans laquelle un administrateur détient un intérêt minoritaire, la société Géominex Inc. contrôlée par deux dirigeants de la Société et Cérès Fincom Inc., société détenue à 100 % par une administratrice.

11. RELATED-PARTIES TRANSACTIONS

RELATED PARTIES

The Company has incurred expenses with Gestion Marcel Robillard Inc., a company 100% owned by an administrator, Gestion Lestrois Inc. in which a director holds a minority interest, Géominex Inc., controlled by two Company executives and Cérès Fincom Inc. 100% owned by an administrator.

POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE FOR THE YEARS ENDED	28 fév. / Feb. 28 2019	28 fév. / Feb. 28 2018	FOR THE YEARS ENDED POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE
Chargées à la Société État de la situation financière :	$	$	Charged to the Company Statement of financial position:
Actifs de prospection et d’évaluation	698 074	301 625	Prospection and evaluation assets
Résultat net :	-		Net earnings:
Autres		934	Others
Services professionnels	-	52 150	Professional services
Salaires et avantages sociaux	23 303	30 867	Salaries and benefits
Promotion et représentation	6 140	-	Promotion and Entertainment
Chargées par la Société			Charged by the Company
Résultat net :			Net earnings:
Entretien et fournitures de bureau	(1 211)	(3 633)	Maintenance and office supplies
Salaires et avantages sociaux	(4 251)	(3 651)	Salaries and benefits

Le solde net à payer à ces sociétés est de 446 469 $ au 28 février 2019 (2018 – solde net à recevoir 10 006 $).

La Société a encouru des charges avec des dirigeants:

The net payable balance to these companies is $446,469 as at February 28, 2019 (2018 – net receivable balance $10,006).

The Company incurred charges with officers:

POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE FOR THE YEARS ENDED	28 fév. / Feb. 28 2019	28 fév. / Feb. 28 2018	FOR THE YEARS ENDED POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE
Chargées à la Société État de la situation financière : Actifs de prospection et d’évaluation	$ 6 250	$ 6 000	Charged to the Company Statement of financial position: Prospection and evaluation assets
Résultat net :			Net earnings:
Loyer	6 250	6 000	Rent
Services professionnels	106 428	72 380	Professional services

Le solde à payer à ces dirigeants est de 13 029 $ au 28 février 2019 (2018 – 0 $).

Ces sommes sont encaissables ou payables dans les mêmes conditions que celles applicables aux débiteurs ou fournisseurs non liés.

Ces opérations ont eu lieu dans le cours normal des affaires et ont été mesurées à la valeur d’échange, qui est la contrepartie établie et acceptée par les parties liées.

The payable balance to these officers is $13,029 as at February 28, 2019 (2018 – $0).

These sums are cashable or payables under the same conditions as unrelated accounts receivable or suppliers.

These transactions occurred in the normal course of business and were measured at the exchange value, which is the established consideration accepted by the related parties.

RÉMUNÉRATION DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS

COMPENSATION OF KEY MANAGEMENT PERSONNEL

POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE	28 fév. / Feb. 28	28 fév. / Feb. 28	FOR THE YEARS ENDED
FOR THE YEARS ENDED	2019	2018	POUR LES EXERCICES TERMINÉS LE
	$	$
Avantages à court terme du personnel :			Short-term staff benefits:
Jetons de présence	6 000	12 000	Directors’ fees
Salaires et avantages sociaux	341 219	324 911	Salaries and benefits
Total des avantages à court terme	347 219	336 911	Total short-term benefits
Paiements fondés sur des actions	76 000	72 000	Share-based payments
	423 219	408 911
Moins			Less
Refacturés	(4 250)	-	Billed
Capitalisés aux actifs de prospection et d’évaluation :			Capitalized in prospection and evaluation assets:
Salaires et avantages sociaux	(236 731)	(183 461)	Salaries and benefits
Paiements fondés sur des actions	(51 600)	(27 900)	Share-based payments
Total de la rémunération comptabilisée au résultat net	130 638	197 550	Total compensation recognized in net income

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12. QUATRIÈME TRIMESTRE

Le quatrième trimestre de l’exercice affiche un résultat global de (390 280 $). Les charges administratives de 94 859 $ sont sensiblement comparables aux autres trimestres.

Cependant, des impôts différés relatifs aux actifs de prospection et d’évaluation transférés aux investisseurs de 185 905 $ ont été comptabilisés.

12. FOURTH QUARTER

The fourth quarter of the year shows comprehensive income of $(390,280). Administrative expenses of $94,859 are similar to the other quarters.

However, deferred tax expenses of $185,905 related to prospection and evaluation work transferred to the investors have been recognized.

13. NORMES ET INTERPRÉTATIONS PUBLIÉES N’AYANT PAS ENCORE ÉTÉ ADOPTÉES

13. STANDARDS AND INTERPRETATIONS ISSUED NOT YET ADOPTED

A comprehensive description of the adoption of issued standards and interpretations not yet adopted is provided in Note 2 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2019.

Une description complète de l’adoption de normes et interprétations publiées n’ayant pas encore été adoptées est fournie dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2019 à la note 2.

14. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES

14. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

A comprehensive description and detailed presentation of the main accounting policies used by the Company are provided in Notes 3 and 4 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2019.

Une description complète et une présentation détaillée des principales méthodes comptables utilisées par la Société sont fournies dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2019 aux notes 3 et 4.

15. JUGEMENTS, ESTIMATIONS ET HYPOTHÈSES

Le lecteur est invité à prendre connaissance de la note 5 des états financiers annuels consolidés au 28 février 2019 qui décrit les jugements, estimations et hypothèses significatifs que la direction a posés en vue de la préparation des états financiers annuels consolidés de la Société.

15. JUDGMENTS, ESTIMATES, AND ASSUMPTIONS

Readers are invited to review Note 5 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2019, which describes the material judgments, estimates, and significant assumptions made by Management in order to prepare the Company’s consolidated annual financial statements.

16. RISQUES ET INCERTITUDES

Plusieurs risques sont indépendants de la volonté de la Société, notamment les suivants :

PRIX DES MÉTAUX :

L’offre et la demande mondiale pour les métaux déterminent les prix des métaux. La baisse des prix des métaux fait diminuer l’activité de prospection et nuit aux modalités de conclusion des contrats d’option sur les propriétés de la Société. La capacité de la Société de commercialiser ou de mettre en valeur ses propriétés de même que sa rentabilité future sont directement liées aux prix des métaux sur les marchés. Les prix des métaux ont également un effet direct sur le flux de rentrées que la Société prévoit recevoir des mines en production. Des prix de métaux plus bas sont synonymes de revenus plus faibles ou inexistants tandis que des prix élevés se traduisent par des revenus plus substantiels.

16. RISKS AND UNCERTAINTIES

Risks beyond the control of the Company come from multiple sources, such as:

METAL PRICES:

Worldwide supply and demand for metals determines metal prices. Lower metal prices reduce prospection activity and thus the terms at which the Company can option its properties. The ability of the Company to market and/or develop its properties and the future profitability of the Company are directly related to the market price of metals. Metal prices also directly affect the revenue stream that the Company anticipates from mines in production. Lower metal prices equal lower or no revenue. Higher metal prices equal higher revenue.

FLUCTUATIONS DE CHANGE :

Les prix des métaux sont cotés en dollars américains. Un dollar américain fort par rapport au dollar canadien fait monter les revenus tirés des métaux lorsqu’ils sont convertis en dollars canadiens, et se traduit par une hausse correspondante du bénéfice net. Étant donné que la majorité des propriétés minières de la Société se trouve au Canada, un dollar canadien fort peut nuire aux flux de trésorerie pouvant être perçus de ses projets ou à leur rentabilité.

CURRENCY EXCHANGE FLUCTUATIONS:

Metal prices are quoted in US dollars. A strong US dollar exchange rate versus the Canadian dollar enhances metal revenues when translated to Canadian dollars, causing an equivalent increase in net profits. Since the majority of the Company’s mining properties are located in Canada, a strong Canadian dollar can have a detrimental effect upon the potential cash flow from one of the Company’s projects or on its project’s profitability.

AUTRES RISQUES

LÉGISLATION ET IMPOSITION :

Le financement par actions accréditives et les crédits d’impôt provinciaux offerts pour la prospection au Québec peuvent être des sources de financement importantes des programmes de prospection de la Société. Tout changement notable dans ces programmes pourrait nuire aux activités de la Société.

OTHER RISKS

GOVERNMENT LEGISLATION AND TAXATION:

Flow-through financing, combined with provincial tax credits for exploring in Quebec, are potentially important sources of risk capital for financing prospection programs. Any material changes in these programs could adversely affect the Company’s operations.

DÉCOUVERTE ET MISE EN VALEUR DE RÉSERVES ÉCONOMIQUES :

La possibilité de recouvrer les montants présentés au titre des propriétés minières et des frais de prospection connexes dépend de la découverte de réserves économiquement récupérables, de la confirmation de la participation de la Société dans les concessions minières sous-jacentes, de sa capacité d’obtenir le financement nécessaire à la mise en valeur de ses propriétés, et de l’atteinte d’une production future rentable ou de l’obtention d’un bénéfice à la vente d’une de ses propriétés.

FINDING AND DEVELOPING ECONOMIC RESERVES:

The recoverability of amounts capitalized for mineral properties and related prospection expenses is dependent upon the discovery of economically recoverable reserves, confirmation of the Company's interest in the underlying mineral claims, the ability of the Company to obtain necessary financing to complete the development, and future profitable production or proceeds from the disposal thereof.

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16. RISQUES ET INCERTITUDES (SUITE)

AUTRES RISQUES (SUITE)

FINANCEMENT :

Des investissements importants sont nécessaires pour mener à terme les programmes de prospection et de développement de réserves. En l’absence de flux de trésorerie générés par une exploitation minière, la Société dépend des marchés de capitaux pour financer ses activités de prospection et de développement. Les conditions du marché et autres évènements imprévisibles pourraient avoir un impact sur la capacité de la Société à lever les fonds requis à son développement.

AUTRES RISQUES AUXQUELS LA SOCIÉTÉ EST EXPOSÉE :

Notons la renégociation des contrats, l’obtention de permis, l’estimation des réserves, les facteurs environnementaux, les gouvernements n’appliquant pas les lois sur l’accès et divers autres risques liés à la règlementation.

16. RISKS AND UNCERTAINTIES (CONTINUED)

OTHER RISKS (CONTINUED)

INVESTMENTS:

Significant investments are necessary to complete the prospection and reserve development programs. In the absence of cash flows generated by mining operations, the Company depends on capital markets to finance its prospection and development activities. Market conditions and other unforeseeable events could have an impact on the Company’s ability to raise the funds required for its development.

OTHER RISKS FACED BY THE COMPANY:

Renegotiation of contracts, permitting, reserves estimation, environmental factors, governments not enforcing access laws and various other regulatory risks.

17. GESTION DU CAPITAL

Une description complète de la gestion du capital est fournie dans les états financiers annuels consolidés du 28 février 2019 à la note 18.

17. CAPITAL MANAGEMENT

A comprehensive description of capital management is provided in Note 18 of the consolidated annual financial statements as at February 28, 2019.

18. INFORMATION SUR LES ACTIONS ÉMISES, LES BONS DE SOUSCRIPTION ET LES OPTIONS D’ACHAT AU 20 JUIN 2019

Actions ordinaires : 232 435 223 actions sont émises et en circulation.

Bons de souscription : Chaque bon de souscription donne droit à son porteur de souscrire une action ordinaire de la Société au prix d’exercice indiqué jusqu’à la date d’échéance :

18. DISCLOSURE OF SHARES ISSUED, WARRANTS, AND STOCK OPTIONS AS OF JUNE 20, 2019

Common shares : 232,435,223 common shares have been issued and are outstanding.

Warrants : Each warrant gives its holder the right to purchase one common share in the Company at the indicated exercise price until the expiration date:

Bons de souscriptions / Warrants	Prix d’exercice / Exerciseprice	Date d’échéance / Expiration date
$	$
9 099 665	0,10	31 décembre 2019 / December 31, 2019
1 250 000	0,15	31 décembre 2019 / December 31, 2019
5 715 000	0,15	31 décembre 2019 / December 31, 2019
7 928 569	0,15	31 décembre 2019 / December 31, 2019
1 080 000	0,15	22 juin 2019 / June 22, 2019
130 800	0,08	22 juin 2019 / June 22, 2019
231 250	0,15	4 juillet 2019 / July 4, 2019
28 000	0,08	4 juillet 2019 / July 4, 2019
625 000	0,15	15 septembre 2019 / September 15, 2019
50 000	0,08	15 septembre 2019 / September 15, 2019
400 000	0,10	8 décembre 2019 / December 8, 2019
416 640	0,10	22 décembre 2019 / December 22, 2019
2 000 000	0,10	4 mai 2020 / May 4, 2020
2 777 778	0,12	15 mars 2021 / March 15, 2021
6 380 000	0,10	31 décembre 2020 / December 31, 2020
1 020 800	0,05	31 décembre 2020 / December 31, 2020
39 133 502

Options d’achat d’actions ordinaires : Les options d’achat d’actions consenties à ses administrateurs, membres de la haute direction, employés et fournisseurs de services sont les suivantes :

Stock options: The Stock Options granted to its directors, members of senior management, employees, and service providers are the following:

Options en circulation et exerçables		Outstanding and exercisable options
Nombre d'options / Number of option	Prix d’exercice / Exerciseprice $	Date d’échéance / Expiration date
2 875 000	0,20	15 janvier 2020 / January 15, 2020
425 000	0,35	10 mars 2021 / March 10, 2021
2 800 000	0,10	15 septembre 2022 / September 15, 2022
5 400 000	0,10	12 juin 2023 / June 12, 2023
11 500 000

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19. ÉVÈNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DE CLÔTURE

19. EVENTS AFTER THE REPORTING PERIOD

On March 15, 2019, Puma and Trevali have mutually agreed to terminate the option agreement for the Murray Brook property.

Le 15 mars 2019, Puma et Trevali ont mutuellement décidé de mettre fin à l’entente d’option d’acquérir la propriété Murray Brook.

On March 25, 2019, the Company signed an amendment with Votorantim Metals Canada Inc. to defer the final payment of $3, 000, 000 and the assumption of the environmental bond to June 30, 2019, in return for an amount of $105,000, in order to acquire the 67.9% interest on the Murray Brook property.

Le 25 mars 2019, la Société a signé un amendement avec Votorantim Metals Canada Inc. afin de reporter le paiement final de 3 000 000 $ et l’assumation du bond environnemental au 30 juin 2019, en contrepartie d’un montant de 105 000 $ dans le but d’acquérir 67,9 % des intérêts sur la propriété Murray Brook.

On March 29, 2019, the Company also signed an amendment with El Nino Ventures to defer the final payment of $1,000,000 to June 30, 2019, in order to acquire 32.1% of the interest on the Murray Brook property. In the event of non-compliance with this amended date, the Company will be required to provide geological information, reports, metallurgical test results and drilling samples, representing $2,400,000 work on the Murray Brook project since the signature of the original agreement. In return for this amendment, the Company issued 1,000,000 shares to El Nino Ventures Inc.

Le 29 mars 2019, la Société a également signé un amendement avec El Nino Ventures afin de reporter le paiement final de 1 000 000 $ au 30 juin 2019, dans le but d’acquérir 32,1 % des intérêts sur la propriété Murray Brook. Au cas du non-respect de cette date amendée, la Société devra fournir les informations géologiques, les rapports, les résultats des tests métallurgiques ainsi que les échantillons des forages, ce qui représente 2 400 000 $ de travaux sur le projet Murray Brook depuis la signature de l’entente initiale. En contrepartie de cet amendement, la Société a émis 1 000 000 d’actions à El Nino Ventures Inc.

On June 4, 2019, the Company acquired the exclusive option to acquire 100% interest on the S Tetagouche Fe Bloom property in consideration of 1,000,000 Puma Exploration Inc.’s shares and $250,000 in exploration work over three (3) years. The company has agreed to grant a net smelter revenue of 1%, half of which is redeemable for an amount of $1,000,000.

Le 4 juin 2019, la Société a acquis l’option d’acquérir 100 % des droits sur la propriété On June S Tetagouche Fe Bloom en contrepartie de 1 000 000 d’actions d’Exploration Puma Inc. et des travaux d’exploration de 250 000 $ répartis sur trois (3) ans. La Société s’est engagée à accorder un revenu net de fonderie de 1 % dont la moitié est rachetable pour un montant de 1 000 000 $.

20. AUTRES ÉLÉMENTS D’INFORMATION

Des documents complémentaires dont les rapports de gestion intermédiaires précédents et les communiqués de presse sont disponibles sur le site www.sedar.com dans la section des documents déposés ou sur le site de la Société à www.explorationpuma.com.

20. ADDITIONAL INFORMATION

Additional documentation such as interim management reports and press releases are available at www.sedar.com in the filed documents section or on the Company’s website at www.explorationpuma.com.

21. RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Les états financiers consolidés d’Exploration Puma Inc. sont la responsabilité de la direction et ont été approuvés par le Conseil d’administration sur la recommandation du Comité d’audit. Les états financiers consolidés ont été dressés par la direction conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS) et ont été vérifiés par les auditeurs de la Société. Les états financiers consolidés renferment certains montants fondés sur l’utilisation d’estimations et de jugements. La direction a établi ces montants de manière raisonnable afin de s’assurer que les états financiers consolidés présentent fidèlement la situation financière de la Société dans tous ses aspects significatifs.

Rimouski, le 20 juin 2019

______
Marcel Robillard

______ Marcel Robillard Président, Chef de la direction

21. MANAGEMENT'S RESPONSIBILITY INFORMATION

FOR FINANCIAL

Puma Exploration Inc.’s consolidated financial statements are the responsibility of Management and have been approved by the Board of Directors under the recommendation of the auditing committee. The consolidated financial statements were prepared by Management in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) and were audited by the Company’s auditors. The consolidated financial statements include some amounts that are based on the use of estimates and judgments. Management has reasonably determined these amounts to ensure that the consolidated financial statements fairly represent the Company’s financial situation in all material respects.

Rimouski, June 20, 2019

______
Marcel Robillard

______ Marcel Robillard President, Chief Executive Officer

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CONSEIL D’ADMINISTRATION

BOARD OF DIRECTORS

Marcel Robillard Marcel Robillard Président, Chef de la direction President, Chief Executive Officer Arness Cordick Arness Cordick Président du conseil d’administration Chairman of the Board of Directors Raphaël Fournier Raphaël Fournier Administrateur Director Président du comité d’audit Chairman of the Audit Committee Richard Thibault Richard Thibault Administrateur Director

AUDITEURS AUDITORS Mallette, S.E.N.C.R.L. Mallette, L.L.P. Société de comptables professionnels agréés Partnership of chartered professional accountants Rimouski Rimouski CONSEILLER JURIDIQUE LEGAL COUNSEL Caïn Lamarre, S.E.N.C.R.L. Caïn Lamarre, L.L.P. Montréal Montreal AGENT DE TRANSFERT ET REGISTRAIRE LISTED SHARES - TRANSFER AGENT Compagnie Trust TSX Inc. TSX Trust Company Inc. Montréal Montreal TRANSACTIONS BOURSIÈRES SHARES LISTED BOURSE DE CROISSANCE TSX TSX VENTURE EXCHANGE Symbole : PUMA Symbol: PUMA Canada Canada BOURSE DE CROISSANCE DE SANTIAGO SANTIAGO STOCK EXCHANGE, VENTURE Symbole : PUMACL Symbol: PUMACL Chili Chile CAPITAL-ACTIONS CAPITAL STOCK

230 435 223 actions ordinaires émises en date du 28 février 2019

230,435,223 common shares issued as at February 28, 2019

Exploration Puma Inc.

Siège social/Headquarters 175, rue Legaré Rimouski (Québec) Canada G5L 3B9 Tél. / Tel.: (418) 724-0901 Téléc. / Fax: (418) 722-0310 Courriel/E-mail: [email protected] Site WEB/Web site: www.explorationpuma.com

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